ＭＭＦに流入した150兆円、クレジット市場に今年押し寄せる可能性 - ブルームバーグ

昨年、短期金利が上昇する中でマネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）には１兆ドル（約150兆4500億円）を超える資金が流入したが、こうした資金が次にどこに向かうのかを金融機関は探ろうとしている。

　　 バンク・オブ・アメリカ（ ＢｏｆＡ）は現在の流入ペースに基づくと、2024年には高格付け社債に過去最高となる5000億ドルが流入するとみている。 バークレイズのストラテジストらは、向こう１年でＭＭＦからリスク資産に4000億－6000億ドルの資金が移ると予想。投資家はこの資金シフトで株式よりクレジットを選好する公算が大きいと指摘した。

　　各国・地域の中央銀行が積極的な利下げを今年実施するとの見方を背景に、投資家はこの４カ月間の多くの時期でデュレーションの恩恵を享受してきた。

　　ブルームバーグのデータによれば、昨年10月末以降、社債指数の長期債は短期債の４倍ほど値上がりした。米国が利上げを開始した2022年には年限長めの債券価格が低迷していたことからすると、流れは反転した。

　　ＤＷＳグループのポートフォリオマネジャー、カルステン・ローゼンキルデ氏は「多くの顧客は依然として債券をショートにし、機関投資家はデュレーションをアンダーウエートしている」と指摘。ＭＭＦにはなお数兆ユーロもの資金が入っているとの話もあると述べた。これは、そうした資金の一部がクレジット市場に流れ込む余地があることを意味する。

　　ブレッキンリッジ・キャピタル・アドバイザーズのリサーチ部門共同責任者、ニコラス・エルフナー氏は投資適格級の社債が魅力的だと話す。

　　「戦術的ローテーションで、保有者の一部がＭＭＦから短・中期の債券ファンドに資金を移すシナリオはあり得る」とし、年金基金や保険会社などの機関投資家が今年、投資適格級社債への配分を増やす可能性があるとの見方を示した。

原題： Wave of Cash Seen Washing Into Credit as Investors Seek Duration（抜粋）

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February 23, 2024 at 09:25PM
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