中國信用市場周報:8月發行量回升；天房等推升違約；國有銀行利潤大降 - 雅虎香港新聞

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【彭博】-- 中國3年期AAA級企業債殖利率8月增速放緩，推動當月信用債發行量回升至4個月來高位。上周天津房地產信託集團未能兌付債券，攜泰禾、北大方正推升在岸違約金額至726億元，令8月違約金額創下五個月來高位。同時，發行人尋求展期案例再度涌現，包括海航控股、渤海租賃、華聞集團等。此外，大公下調福建房企福晟集團主體評級至AA；皖經建因信披違規等遭NAFMII嚴重警告，被暫停債務融資工具相關業務1年。

中國四大國有銀行及交通銀行上半年創出至少十年來最大利潤滑坡，下午將陸續召開發布會。約5億元華晨汽車債券上周拍賣全部以35.4元的底價成交，相關債券隨後跌至紀錄低位。本周關注「16房信04」、「18東旭01」的付息

監管動向

中國央行要求金融機構執行好支持中小微企業的政策，確保普惠小微貸款「應延儘延」，切實提高普惠小微信用貸款發放比例中國國務院常務會議部署防汛救災和災後恢復重建工作，中央和地方財政用於災後恢復重建資金規模約1000億元中國證監會副主席方星海表示，中國願配合美國解決企業審計分歧，呼籲雙方直接協商中國銀保監會：7月末銀行業總資產和總負債環比雙雙下降中國銀保監會批准籌建中國農業再保險公司，註冊資本161億元人民幣經濟參考報：央行官員警示金融機構、樓市、地方債務風險或疊加共振中國住房和城鄉建設部：及時採取針對性措施，確保實現穩房價目標疫情及讓利壓力下中國國有大行錄得至少十年來最大利潤滑坡看圖論市：中資銀行不良率區域分化明顯 3.4萬億全年處置目標壓力山大

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，2020年中國在岸市場發生了至少64例新發債券違約事件，違約債券本金合計約726億元人民幣（折合105.7億美元），8月違約金額已達到五個月來高位此外，至少84家公司可能存在債券兌付壓力，涉及2353億元人民幣境內債券和折101億美元境外債券未按期兌付事件：天津地方國企天津房地產信託集團未能兌付「16房信01」回售本金及利息，擔保方天房集團未能施以援手泰禾集團未能償付一只人民幣債券和兩只美元債利息北大方正上周未能償付一筆境內債的利息其他信用市場重點關注事件：大公下調福建福晟集團主體評級至AA 稱短期償付壓力加大綠地控股受讓廣西建工66%股權NAFMII：皖經建因信披違規等遭嚴重警告暫停債務融資工具相關業務1年泛海控股：子公司向融創出售資產後者已按約定支付125.5億元價款天齊鋰業擬採取措施緩解流動性壓力但警告仍存在出售資產風險騰訊音樂準備首次發行的美元債券吸引了逾100億美元的認購，美國投資者占三分之一以上中信證券在上交所債券擔保品處置平台完成華晨汽車債券拍賣處置約5億元債券全部以35.4元底價成交清華控股擬轉讓啟迪控股約15%股權校企轉型前景不明啟迪美元債挫

中國信用債展期案例再度涌現承壓發行人延遲兌付後仍面臨挑戰

海航控股8月25日到期的「19海南航空SCP003」本金兌付展期270天海航系公司渤海租賃據悉擬將9月8日到期的「19渤海租賃SCP002」本金兌付展期270天山東如意科技集團據稱希望投資者不行使「18如意01」回售權以減少9月18日的回售壓力華聞集團據悉正與部分持有人商討11月到期的「17華聞傳媒MTN001」70%的本金展期中資美元債6-8月發行量創同期新高新疆廣匯發行5億元45天期超短融用於償還下周到期的等量債券大公國際將華晨汽車集團列入信用觀察名單因授信額度下降融資壓力加大等

富力地產資產出售計畫提振股債明年1月底前逾兩百億兌付仍是挑戰

富力地產在投資人會議上透露，未來12個月約80億元信托貸款到期；債券再融資取決於市場Redd：北大方正集團重整管理人決定不承認諾熙資本美元債的維好協議

信用利差

上周企業債信用利差整體先收窄後走闊，全周來看多數收縮下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至31日12:08，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共有3571.99億元人民幣信用債繳款，較前周減少4.17%中國境內債市上周共有192.5億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周增加約50%；取消發行主體包括中國中鐵、大唐集團、杭州市實業投資集團等本周洛陽銀行、華泰證券、山西證券等公司發行的債券將繳款

觀點一覽

國泰君安：中國收緊地產融資預計加劇行業分化債券發行量料萎縮

評級變動

海口美蘭國際機場有限責任公司大公維持公司及「16美蘭機場MTN001」、「17美蘭機場MTN001」信用等級AA+，列入信用觀察名單華融晉商資產管理股份有限公司中誠信國際將本幣發行人評級評定為AAA

京東集團

穆迪將本、外幣債券發行人評級以及無抵押高級債務評級均從Baa2上調至Baa1文山城市建設投資（集團）有限公司聯合資信將主體長期信用等級由AA下調至AA-，展望穩定同濟堂醫藥有限公司中誠信國際將主體信用等級由AA調降至BBB-，並列入可能降級的觀察名單

華南城

穆迪將長期公司家族評級評定為B2武漢國有資產經營有限公司大公將本幣發行人評級從AA+上調至AAA漳州市九龍江集團有限公司惠譽將長期發行人違約評級從BB+上調至BBB-惠譽將長期本幣發行人違約評級從BB+上調至BBB-福建漳龍集團有限公司惠譽將長期發行人違約評級從BB+上調至BBB-惠譽將長期本幣發行人違約評級從BB+上調至BBB-一嗨租車標普全將長期發行人評級從B+下調至B，展望穩定

台州市城市建設投資發展集團

惠譽將長期發行人違約評級從BBB-上調至BBB惠譽將長期本幣發行人違約評級從BBB-上調至BBB

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